La Deutsche Bank est dans les cordes sans plan de riposte

La Deutsche Bank est dans les cordes sans plan de riposte

La Deutsche Bank est en mauvais état et ses dirigeants sont restés silencieux sur leurs plans pour l’avenir.

Les résultats du premier trimestre de la plus grande banque allemande, vendredi, ont montré que les revenus diminuent plus vite que les coûts, un jour après l’annulation des négociations de fusion avec la Commerzbank (CRZBF), la rivale de Crosstown.
Pourtant, Christian Sewing, PDG de la société, s’est engagé sur la voie de l’avenir.

« Nous ne ferons pas l’objet de spéculations sur les autres options que nous avons envisagées ou sur les options qui font ou ne font pas l’objet d’un examen continu « , a déclaré M. Sewing lorsqu’on l’a interrogé sur les changements de stratégie possibles au cours d’un appel de fonds.
« Vous ne devriez pas non plus tirer de conclusions de cette réticence à commenter « , a-t-il ajouté.

Les actions de la Deutsche Bank (DB) ont chuté de plus de 3 % à Francfort, poussant les pertes à près de 40 % au cours de la dernière année. Il est clair que les investisseurs veulent que Sewing soit plus ouvert quant à la suite des événements, mais il n’a pas fourni de détails.
« Il est trop tôt pour faire le point en détail sur notre réflexion, a-t-il dit.

La lutte

Au cours des années qui ont suivi la crise financière mondiale, la Deutsche Bank s’est efforcée de trouver une direction et s’est lancée dans une série de réformes qui n’ont pas permis de dégager des bénéfices constants.
Ses problèmes ont été pleinement mis en évidence dans ses derniers résultats trimestriels.

Le bénéfice a augmenté de 67% au cours des trois premiers mois de l’année, mais cela est entièrement dû à un nouveau resserrement de la ceinture. Le chiffre d’affaires a chuté de 9% et la société a déclaré qu’il serait « essentiellement stable » pour l’année.
La Deutsche Bank s’est retirée ces dernières années de certaines activités de banque d’investissement. Mais la division représente toujours plus de la moitié du chiffre d’affaires de la banque et elle est sous pression, engloutissant d’énormes quantités de capital alors même qu’elle prend du retard sur ses concurrents.

Les revenus de la banque d’investissement baissent de 13% à 3,3 milliards d’euros (3,7 milliards de dollars), tandis que les coûts de l’unité s’élèvent à 3,4 milliards d’euros (3,8 milliards de dollars).
Sewing, qui est PDG depuis un an, a déclaré vendredi que les coûts sont quelque chose que la banque « peut contrôler ». En 2018, il a détaillé les plans de réduction de milliers d’emplois.

Les analystes disent que le prêteur doit maintenant aller plus loin.
« Le marché est sceptique à l’égard du plan qu’ils ont déjà présenté « , a déclaré Andrew Stimpson, analyste chez Bank of America Merrill Lynch.

Qu’est-ce qu’on fait maintenant ?

Au cours des six dernières semaines, la Deutsche Bank a été en mesure de reporter les questions relatives à sa stratégie plus large dans le cadre des négociations de fusion avec la Commerzbank.
Certains politiciens allemands de premier plan ont soutenu l’accord, qui aurait créé un champion national mieux à même de rivaliser avec ses rivaux mondiaux.
Mais les banques ont déclaré jeudi qu’il n’y aurait pas d’opération, citant les risques d’exécution et les coûts de restructuration. Cela remet Sewing et Deutsche Bank sur la sellette.
Deutsche Bank PDG Christian Sewing fait face à des questions difficiles sur l’avenir de la banque.

Les spéculations sur la façon dont la banque pourrait aller de l’avant comprennent des options allant d’une révision radicale de sa banque d’investissement à une sortie totale du marché américain.
« Ils ont des décisions difficiles à prendre quant à la voie qu’ils veulent suivre « , a dit M. Stimpson.

Le Financial Times a rapporté plus tôt cette semaine que la Deutsche Bank est en pourparlers « sérieux » avec la banque suisse UBS (UBS) au sujet d’une fusion de ses divisions de gestion de fortune.
Un scénario qui serait à l’étude consisterait à céder sa division de gestion d’actifs à la Deutsche Bank en échange d’actions du groupe allemand.
Cela pourrait leur donner l’échelle nécessaire pour concurrencer des poids lourds de l’industrie comme BlackRock (BLK).
« Nous avons toujours indiqué que nous avons l’intention de participer à la consolidation de l’industrie à laquelle nous nous attendons dans la gestion d’actifs « , a déclaré M. Sewing aux analystes vendredi dernier.
Le Wall Street Journal a rapporté, quant à lui, que la Deutsche Bank envisageait de créer une « structure de défaisance » qui abriterait des actifs et des entreprises indésirables.

Tout changement structurel majeur pourrait être limité par un facteur clé : le coût. Les analystes d’UBS ont déclaré vendredi que la banque « ne peut se permettre un changement radical ». Le résultat le plus probable, ont-ils dit, est une approche de « se débrouiller » où la Deutsche Bank réduit davantage les coûts tout en essayant de consolider ses revenus.
En ce qui concerne la question des États-Unis, au moins, l’affaire Sewing semblait décisive.

« Notre point de départ non négociable est que la Deutsche Bank restera une institution de services financiers d’envergure mondiale, présente et servant des clients dans des zones géographiques clés « , a-t-il déclaré. « Y compris les États-Unis et l’Asie. »

patrick